Un curs dăunător. De ce este periculoasă rubla subevaluată? Cursul de schimb - factori care afectează formarea sa Subevaluarea monedei naționale

Statul speculează din nou cumpărarea de valută străină

Ministerul Finanțelor pentru prima dată de la începutul anului va reduce volumul costurilor pentru achiziționarea de valută străină. Dacă în luna precedentă departamentul lui Anton Siluanov a cheltuit în acest scop o sumă record în întreaga istorie a intervențiilor de 380 de miliarde de ruble, acum ministerul intenționează să transfere puțin mai mult de 347 miliarde pentru a cumpăra dolari, euro și lire sterline ... În iunie, veniturile din petrol și gaze au scăzut cu 40 de miliarde de ruble. Cu toate acestea, experții consideră că, în primul rând, Rusia însăși este de vină pentru scăderea profiturilor excedentare din export, deoarece a încheiat un acord pentru creșterea producției de petrol. În al doilea rând, după ce a acumulat 500 de miliarde de dolari ca rezervă, țara noastră nu mai are nevoie să umple „păstăi de petrol”, deoarece nu a aflat încă pe ce să cheltuiască aceste fonduri.

Ministerul Finanțelor a început să cumpere valută străină pe piața internă în februarie 2017. Aceste tranzacții au avut loc din două motive. Pe de o parte, astfel de tranzacții au fost efectuate în cadrul regulii bugetare. Moneda a fost cumpărată în următoarele proporții: 45% din dolari SUA, 45% din euro și 10% din lire sterline. Au fost cumpărați pentru venituri suplimentare din exporturile de petrol comparativ cu cele bugetate (în 2018 - peste prețul de bază de 40,8 dolari pe baril). Pe de altă parte, banii s-au dus pentru a umple Fondul Național de Asistență Socială (NWF). Această tendință a vizat stabilizarea cursului de schimb al rublei și reducerea dependenței economiei ruse de hidrocarburi.

Începând cu luna martie a acestui an, Ministerul Finanțelor a crescut constant achiziția de valută străină pe piața liberă internă. În martie, 192 de miliarde de ruble au fost alocate pentru aceste scopuri, în aprilie - 240,7 miliarde de ruble, în mai - peste 322 miliarde de ruble, iar în iunie - aproximativ 347 miliarde de ruble.

Până de curând, în perioada 7 iunie - 5 iulie, Ministerul Finanțelor a planificat să cumpere valută străină în valoare de 380 miliarde de ruble. Ministerul a planificat să cumpere zilnic o valută de 19 miliarde de ruble. Mai mult, departamentul intenționa să stabilească noi recorduri, dar în întreaga istorie a intervențiilor, dar s-a întâmplat contrariul.

În iulie - începutul lunii august, Ministerul Finanțelor va aloca doar 348 miliarde de ruble pentru achiziționarea de valută străină pe piața internă. Acest lucru se întâmplă dintr-un motiv. În iulie, Ministerul Finanțelor se așteaptă să primească 387 miliarde de ruble din veniturile din petrol în exces, în timp ce până la sfârșitul lunii iunie, veniturile efective din petrol și gaze erau sub cele prognozate cu 39,6 miliarde de ruble.

Astfel, în iulie, achizițiile vor scădea global cu 8%, iar intervențiile zilnice - cu 17%. Adevărat, așa cum se credea director al Departamentului analitic al Alpari Alexander RazuvaevPrin schimbarea politicii de achiziții pe piața valutară, statul încearcă să se distanțeze de problemele externe și interne.

„Nu este anul 2000. Nu este nevoie să acumulați valută pentru a achita datoriile externe și pentru a completa rezervele. Rezervele internaționale ale Rusiei se apropie de 500 de miliarde de dolari. Aceasta reprezintă o treime din PIB-ul nostru. În 2018, prețul limită al petrolului se ridică în mod logic la 50 USD (acum costul unui baril se apropie de 77 USD) ”, notează expertul.

Veniturile suplimentare care ar putea fi generate peste această sumă pot fi cheltuite pe plăți unice către pensionari și alți ruși neangajați social. Acest lucru ar reduce sărăcia și ar sprijini cererea internă. „De la începutul anului, excedentul bugetar a fost de aproape 500 de miliarde de ruble. Dacă acești bani sunt cheltuiți pentru o plată unică pentru cetățenii defavorizați social, atunci se va dovedi a fi mai mult de 10 mii de ruble pentru fiecare pensionar ”, crede expertul.

„Autoritățile monetare ruse subevaluează rubla. Dacă nu ar exista achiziții ale Ministerului Finanțelor, rata dolarului ar fi fost de 50 de ruble pe dolar. Rata de schimb subevaluată a monedei naționale rusești duce la o creștere a așteptărilor inflaționiste, care, în mod natural, alimentează creșterile prețurilor și împiedică Banca Centrală să scadă rata cheie la un nivel confortabil pentru sectorul real. Nu vom fi surprinși dacă inflația depășește 4% până la sfârșitul anului, așa cum a prezis Banca Rusiei. Ministerul Finanțelor consideră că Rusia are nevoie de o rublă slabă. Dar Rusia are nevoie de o monedă națională puternică. Rubla puternică - flux de bani speculativi fierbinți, creșterea cotațiilor de acțiuni și obligațiuni rusești. Acesta este un argument puternic în favoarea introducerii unei monede euro-asiatice unice pentru Federația Rusă, Belarus și Kazahstan. Doar atunci rușii vor câștiga mult mai mult în dolari. Rubla subevaluată este o scădere a nivelului de trai al rușilor, inițiată de eforturile propriului lor guvern. Astfel, mărfurile importate de înaltă calitate și călătoriile în străinătate devin din ce în ce mai puțin disponibile ”, notează expertul.

• • 1. Disponibilitatea unui fond de rezervă familial în valută și nu numai în ruble
  • 2. Fluxul de numerar în valută străină - investiții în conturi PAMM conservatoare cu un depozit în dolari și un randament de 30 până la 47% pe an

Recent, Banca Centrală a Federației Ruse și-a stabilit sarcina de a transforma banii în ambalaje de bomboane, în ciuda interdicției directe din constituție (a se vedea mai jos) și Ministerul Finanțelor a început deja devalorizarea rublei - deprecierea deliberată a banilor datorată achizițiilor directe de valută pe piața internă. În același timp, vor cumpăra chiar și cu ajutorul fondurilor de rezervă, atâta timp cât rubla nu se întărește.

Concluzia este că statul câștigă în principal în valută străină (cea mai mare parte a PIB este venit din vânzarea de hidrocarburi), iar bugetul distribuie datoriile în ruble. Și a apărut o idee grozavă, deoarece avem un deficit bugetar pe hârtie, să devalorizăm puțin rubla (cu doar 10%), să umplem această gaură și nu va trebui să luăm măsuri nepopulare și să reducem obligațiile sociale. Ei bine, la naiba cu el, că fiecare rus va deveni mai sărac cu 10%, dar indicatorii bugetari sunt normali.

Cred că acest fapt ar trebui să mă înfurie, dar, de fapt, prefer să am un plan specific de acțiune și nu un motiv pentru a vă plânge pe rețelele de socializare. În acest articol, am descris 4 strategii pentru a reduce impactul viitoarei încasări de bani asupra vieții tale.Și în alte articole veți găsi informații despre modul în care puteți câștiga și bani într-o criză!

De la plâns la detalii de devalorizare

Actualul 2017 este de așteptat să fie unul dintre cele mai dificile pentru Ministerul Finanțelor dintre toate :). La fel ca în 2016, Fondul Național de avere și Fondul Federal de Rezervă vor fi utilizate pentru acoperirea deficitului.

Mai exact, se referă la buget 1,8 trilioane de ruble de fonduri deja goale... Potrivit experților, dacă nu se face nimic, deja în 2017 acestea rezervele vor fi complet epuizate.

Ministerul Finanțelor a încercat să influențeze situația actuală și să completeze Fondul de rezervă în detrimentul diferenței de preț pe baril bugetat pentru (40 USD) și a valorii actuale, care este în prezent de 55 USD.

Numere goale - bugetul Rusiei merge cu încredere în jos

La începutul anului, a fost prezis deficit de 3,16% din PIB, echivalentul a 2.745 trilioane de ruble... Acum există opinia că această cifră poate scădea semnificativ la nivelul de 2,9%. Dacă introducem noul „program temporar” mult-susținut pentru achiziționarea de curs valutar la prețul actual al petrolului de aproximativ 55 USD, o parte din deficit va fi acoperită.

Astfel de acțiuni vor duce la faptul că acum profiturile în exces vor fi cheltuite pentru alimentarea rezervelor și nu pentru nevoile actuale ale statului.

Datorită diferenței dintre cursul de schimb al rublei și al dolarului, este destul de posibil să acoperim o parte semnificativă a bugetului. Majoritatea analiștilor spun acest lucru. Dar fde fapt acest lucru nu va duce la stabilizare, ci va servi doar ca un instrument pentru aducerea temporară a unor găuri în buget.

De fapt, acest lucru nu va duce la stabilizare, ci va servi doar ca un instrument pentru aducerea temporară a unor găuri în buget..

În acest moment, guvernul nu are altă opțiune de a lua măsuri reale decât de a reduce rubla. Și totul se datorează faptului că sancțiunile rămân în vigoare și nu există oportunități de a obține împrumuturi profitabile din exterior.

Astfel, în acest moment, piața investițiilor în toate privințele seamănă cu o navă care se scufundă, care se apropie încet, dar sigur, de fund.

Pentru profitul statului, cetățenii vor plăti în ruble

Veniturile bugetare din sectorul materiilor prime provin din vânzarea de hidrocarburi, iar veniturile sunt generate în valută străină. Cu cât rata de schimb a rublei este mai mică, cu atât va fi mai ușor să acoperim deficitul bugetar de la petrodolari.

În acest moment, pentru stat, faptul că intenționatdeprecierea rublei (devalorizare) va duce la o scădere a nivelului de trai al rușilor - aceasta este o problemă secundară , deoarece bunurile străine vor fi achiziționate în valută și, în consecință, costul în ruble va crește cu un ordin de mărime.

Devalorizarea rublei va duce la scăderea nivelului de trai al rușilor - dar acum aceasta este deja o problemă secundară

Cu alte cuvinte, aceste acțiuni vor duce în mod logic la faptul că, în timp ce țara devine mai bogată, populația va fi mai săracă. Devalorizarea rublei este necesară doar de către guvern, dar toți ceilalți vor primi tot ce li s-a promis, dar în alți bani (cu mai puțină putere de cumpărare).

Prognoza rublei pentru 2017 - pentru ce curs să ne pregătim

Inițial bugetul a fost tipărit la rata de bază de 67 de ruble pe dolar... La începutul anului, rubla se menține destul de încrezătoare în jurul valorii de 55-62. Acest fapt nu a fost trecut cu vederea de Ministerul Finanțelor.

Presupunerea este că„Programul temporar” fusese lansat cu mult înainte și abia acum a fost anunțat public ca un nou program.

Acum, din ce în ce mai des, există declarații ale unor oficiali de rang înalt că rata de schimb ar trebui să scadă cu 10% față de cea actuală. Nu există nicio justificare pentru motivul specific de 10%, dar este ușor să presupunem acest lucrurubla este adusă artificial la valoarea indicată în buget.

Rubla este adusă artificial la valoarea indicată în buget.

Ar trebui să ne așteptăm la o depreciere a rublei în viitorul apropiat?

Disputa dintre analiști cu privire la data amortizării nu a fost încă soluționată din două motive globale:

1. În ajunul alegerilor prezidențiale, guvernul va crea prin toate mijloacele apariția stabilității monedei naționale, a prețurilor la alimente și la bunurile de larg consum. Din acest punct de vedere, amortizarea ar trebui să aibă loc în viitorul previzibil.
2. Luând în considerare toate acțiunile întreprinse pentru completarea bugetului, rata de schimb de aproximativ 55-60 ruble pe 1 dolar ar trebui menținută cât mai mult posibil pentru a colecta suma necesară de monedă pentru acoperirea deficitului. În caz contrar, acțiunile care vizează achiziționarea masei de dolari prin intermediul Fondului de rezervă vor fi absolut inutile.

Pe de altă parte, factorii externi pot afecta și cursul. Rata de schimb a rublei este direct proporțională cu prețul hidrocarburilor: atunci când prețul „aurului negru” scade, rubla se depreciază și ea. Prin urmare, nu este încă pe deplin clar când și cu cât va începe subevaluarea artificială a ratei.

Instrumentul prăbușirii rublei va fi din nou televizorul

Într-o panică, oamenii vor contribui nu numai la disimularea devalorizării artificiale, ci și la suferința propriilor acțiuni, deoarece mulți vor alerga cu siguranță să schimbe ruble cu dolari la o rată nefavorabilă. Și cu cât cererea este mai mare, cu atât prețul dolarului va fi mai mare.

Instrumentul prăbușirii cursului de schimb va fi televiziunea.

În consecință, a doua oară vor avea pe toată lumea după ce Ministerul Finanțelor cumpără la prețuri mici și împinge moneda în sus, apoi vor apărea știri că rubla a început brusc să scadă în preț, chiar mai mult decât era de așteptat

Ce se întâmplă când rubla se prăbușește

Deprecierea monedei va duce fără îndoială la o creștere a prețurilor la bunurile și produsele de consum, deoarece ponderea importurilor de bunuri, conform celor mai conservatoare estimări, este de 35%... Acest lucru se va întâmpla nu din cauza creșterii prețurilor la bunurile de pe piața mondială, ci din cauza deprecierii rublei, deoarece toate achizițiile se fac în dolari sau euro. În consecință, diferența de devalorizare artificială se va reflecta în costul aparatelor de uz casnic, al pieselor de schimb pentru mașinile-unelte importate, al mașinilor etc.

În ceea ce privește produsele alimentare, se pare că situația va fi mai puțin deplorabilă, deoarece în țară, potrivit TV :), se desfășoară o politică de substituire a importurilor, care acoperă o anumită pondere a importurilor.

Dar, de fapt, această cotă este atât de nesemnificativă ( analiștii spun că aproximativ 3-5% din totalul importurilor), ceo creștere semnificativă a prețului mărfurilor nu poate fi evitată ... În plus, producătorii autohtoni pot ajusta în mod nerezonabil prețurile la medie și mai mare, deoarece controlul există, dar în realitate este ineficient. Vă amintiți cum acum câțiva ani, prețurile au crescut, literalmente în timp ce în supermarket ați ajuns la casă?

O creștere semnificativă a prețului mărfurilor nu poate fi evitată.

Venitul real al populației în viitorul previzibil nu va crește cu siguranță. După deprecierea ratei, inflația va fi gravă și, în același timp, indexarea salariilor și a pensiilor nu o va depăși în mod clar. Prin urmare, aproape toate segmentele populației vor avea de suferit din cauza devalorizării artificiale, iar procentul celor săraci va crește semnificativ.

Astfel de acțiuni vor fi deosebit de dureroase pentru pensionari. Anul trecut, indexarea a fost atât de redusă încât, în raport cu inflația, această sumă poate fi pur și simplu rotunjită la zero.

4 modalități de a nu vă pierde economiile atunci când rubla devalorizează

Pentru a nu pierde banii câștigați din scăderea cursului de schimb al rublei, vom lua în considerare mai multe scenarii și o strategie de bază:

1. Disponibilitatea unui fond de rezervă familial în valută străină (guvernul cumpără monedă pentru a reduce rubla mai ieftin mai târziu, facem la fel). Alegerea mea este USD.
2. Fluxul de numerar în valută străină - în cazul meu, aceasta este achiziția de proiecte de internet către vest (necesită investiții serioase), precum și o opțiune mai accesibilă - investiții în conturi PAMM conservatoare cu un depozit în dolari (!)
3. Aerodrom alternativ + investiție la 154% pe an - criptomonede, în special - bitcoin (vezi detaliile de mai jos)
4. Proprietate profitabilă - Am scris despre acest lucru în detaliu mai devreme în articol, precum și

1. Prezența unui fond de rezervă familial în valută străină și nu numai în ruble

Dacă aveți economii, o parte din ele (!)poate fi convertit în valută străină. Nu merită să transferați toți banii, deoarece ar putea fi necesari atunci când rata de schimb nu este cea mai profitabilă și pierdeți.

Și dacă aveți ruble depozitate, lunile următoare vor fi cel mai favorabil moment pentru schimb, deoarece cursul de schimb față de valută este în prezent optim. Nu ar trebui să vă fie frică să pierdeți din diferența de parcurs, deoarecedacă guvernul începe să vorbească despre deprecierea deliberată a cursului de schimb al rublei, acest lucru se va întâmpla în termen de un an ... Așadar, nu ratați momentul, altfel va fi prea târziu.

Dacă guvernul începe să vorbească despre o depreciere deliberată a rublei, în termen de un an, se va întâmpla.

2. Flux de numerar în valută - investiții în conturi PAMM conservatoare cu un depozit în dolari și un randament de 30 până la 47% pe an

De fapt, un cont PAMM este o tranzacție valutară, dar tu nu ești implicat în tranzacții. Oamenii special pregătiți fac totul pentru dvs. - comercianții care riscă nu numai banii dvs., ci și pe ai lor. Practic, te atașezi de un comerciant cu experiență și îți investești banii pentru a obține un anumit procent din venit - și de atunci, obții profitul din profitul lui.

Am ales pentru investind acest cont PAMM cu brokerul Alfa-Forex (fiica Alfa Bank). În primul rând, știu managerul și competența acestuia și, în al doilea rând, strategia sa îmi este clară și se bazează pe protejarea depozitului de a fi drenat.

În al treilea rând, bancnota în dolari... Nu investesc în ruble PAMM. Nu le consider, deoarece din cauza inflației, o parte din profiturile dvs. se vor epuiza, inflația curentă în dolari este de puțin peste 2%.

Terminal de tranzacționare - Meta Traider 4 (în opinia mea, este mai sigur decât Meta Traider 5, deoarece permite, de exemplu, să facă blocaje - tranzacționare multidirecțională într-un singur terminal).

Strategia utilizează blocaje echilibrate, evaluarea prețului, analiză tehnică serioasă pentru determinarea punctelor de intrare, pierderile maxime la o tranzacție nu depășesc 1% din depozit.

În același timp, nu se urmărește o profitabilitate ridicată, puteți face 30-47% pe an fără riscuri speciale, și retragerea maximă posibilă, dacă totul nu merge bine, război, uragan, foamete etc. - 10-20% din investiție.

Dintre detaliile importante ale contului - capitalul managerului, pe care el însuși îl riscă. În multe conturi, managerul investește 100 - 500 de dolari și realizează operațiuni riscante pe piață, câștigând bani investitorilor creduli (citiți - căutători de avere). Când norocul părăsește comerciantul, depozitul este golit și apoi se înregistrează un nou cont, pentru noul Buratin.

90% din conturile PAMM sunt fuzionate în primul an de funcționare... Principala problemă este riscul ridicat și lipsa mecanismelor de protecție a depozitelor, iar principala greșeală a noilor veniți atunci când investesc în PAMM este urmărirea unei rentabilități maxime. Astfel de conturi sunt de obicei primele care fuzionează.

3. Protecție împotriva devalorizării rublei în criptomonede și un randament de 154% pe an

Aerodrom alternativ - criptomonede, în special - bitcoin. La momentul scrierii acestui articol, rata bitcoin a crescut cu 154% pe parcursul anului. Nu este supusă inflației, nu poate fi devalorizată, controlată sau emise monede noi. Tranzacțiile în bitcoin sunt anonime și ireversibile, capitalul trece liber frontierele de stat.

Cum să cumpărați în mod legal bitcoin (fără plată în exces):

1. cea mai simplă opțiune este să vă înregistrați pe bursa BTC-e (schimb pentru alte valute în același loc)
2. cea mai profitabilă rată bitcoin poate fi găsit în monitorizarea tuturor schimbătorilor, de exemplu, puteți cumpăra codul BTC-e USD și îl puteți utiliza pentru a completa instantaneu soldul contului dvs. pe bursă
3. după schimbul pe bursă, le puteți lăsa fie în cont, fie retrage bitcoin în portofel, ceea ce este, de asemenea, posibil creați gratuit la xapo.com (au, de asemenea, un depozit frigorific foarte securizat pentru bitcoins)

Cum a pus Banca Centrală o mare lovitură asupra Constituției Federației Ruse

Deci, din cauza deprecierii monedei naționale (devalorizare), guvernul încearcă să rezolve problema acoperirii deficitului bugetar. Funcționarii nu sunt interesați de faptul că puterea de cumpărare a cetățenilor va scădea semnificativ.

Articolul 75 (partea 2) prevede în mod explicit că Banca centrală ar trebui să contribuie la consolidarea rublei, și nu invers. Însă, în prezent, Banca Centrală este ghidată exclusiv de indicatorii țintă ai PIB-ului și ale bugetului, iar faptul că de fapt lipsa este compensată în detrimentul oamenilor obișnuiți este al doilea lucru.

Articolul 75 (partea 2) din Constituție prevede în mod direct că Banca Centrală ar trebui să contribuie la consolidarea rublei , asigură stabilitatea acestuia

Principala concluzie este cum să vă protejați împotriva manipulării cursului de schimb și a devalorizărilor viitoare ale monedei naționale

1. Folosiți diferite monede pentru economii și investiții (dolari / criptomonede etc.)
2. Creați / cumpărați fluxuri de numerar în valută
3. Investiți în proprietăți imobiliare profitabile - tarifele de închiriere și valoarea unui activ, de regulă, urmează inflației (cu excepția poveștii crizei ipotecare din SUA, dar natura crizei este complet diferită)

Prețul berii

Deutsche Bank a lansat o altă analiză a ratelor de schimb de echilibru comportamental de 31 de valute. Metodologia britanică sofisticată prin care se determină „adevărata valoare” a monedelor naționale se numește și „bere”, deoarece cuvintele Behavioral Equilibrium Exchange Rate se adaugă la abrevierea spumoasă BEER („bere” în engleză). Cea mai subestimată a fost lira turcească recent depreciată - potrivit experților germani, ar trebui să coste cu 46,2% mai mult. Același lucru este valabil și pentru peso columbian - ar fi trebuit să crească cu 22,2%. Al treilea loc este ocupat de rubla rusă, pentru care, ceea ce costă cu adevărat. Interesant este faptul că această știre este postată pe RBC în secțiunea „Rubla care se încadrează”, deși rubla a crescut destul de rapid în ultimele zile.

De unde a venit subevaluarea rublei și ce rezultă din ea?

La momentul scrierii acestui articol, un dolar (supraevaluat cu 7%) dă 65,57 ruble. Fără a atinge valoarea dolarului, se poate calcula că prețul „corect” ar fi de 55,73 ruble. - diferența, vedeți, este semnificativă. O vacanță în străinătate ar fi mult mai ieftină, mărfurile importate ar fi mai accesibile. Deci, un nou iPhone XS în configurație minimă ar putea fi cumpărat nu pentru 88 de mii, ci pentru un „jalnic” de 75 de mii de ruble.

În același timp, autoritățile țării nu sunt deloc dornice să stabilească acest preț corect. Cu o mână, desigur, am ridicat rata cheie, care afectează prețul de împrumut al rublei (cu cât rata este mai mare, cu atât este mai scump să împrumutați ruble, ceea ce înseamnă că ruble în sine sunt mai scumpe), dar cu cealaltă canalizăm „super-profiturile” din vânzarea resurselor naturale către achiziționarea așa-numitei valute puternice, crescând astfel valoarea acesteia în raport cu rubla.

Teorie simplă

Una dintre axiomele unei economii multi-valutare de piață este că o monedă națională slabă este benefică pentru țările cu un sold comercial pozitiv exterior. Din punct de vedere uman, dacă vindeți mult și cumpărați puțin, este logic pentru dvs. să vă reduceți moneda față de moneda vânzătorului. Pentru că suportați cheltuieli în unitățile dvs. monetare, care sunt ieftine, și primiți profituri în străini, care devin din ce în ce mai scumpe.

De aceea, Statele Unite - cel mai mare cumpărător de pe planetă - au amenințat China cu sancțiuni de la începutul anilor 2000 pentru că au încercat să reducă în mod artificial cursul de schimb al yuanului. Este deja dificil pentru americani să lupte cu dominația bunurilor chineze și, dacă acestea devin și mai ieftine (la urma urmei, fabricile chinezești sunt plătite în yuani), multe ramuri ale industriei americane vor deveni necompetitive.

O monedă națională puternică, supraevaluată, este benefică pentru țara cumpărătoare, dar numai dacă nu își va dezvolta propria producție. Liderii supraevaluați includ acum coroana cehă, câștigul sud-coreean, bahtul thailandez, dolarul și francul elvețian. Cu monede scumpe, puteți cumpăra cu ușurință bunuri ale altor persoane, dar în același timp, aveți costuri ridicate pentru salarii și impozite.

Citește și:

Politica lui Trump

Donald Trump, primul patriot SUA real și fără compromisuri de la Casa Albă de la Ronald Reagan, încearcă să navigheze între cursurile de schimb Scylla și Charybdis într-un mod destul de viclean.

Pe de o parte, întărește dolarul printr-o creștere a ratei cheie a Sistemului Rezervei Federale (este formal independent, de fapt controlat de mai multe clanuri bancare, dar încă nu poate ignora strategia autorităților statului). El a câștigat alegerile cu o rată de 0,25% -0,5%, iar mai puțin de doi ani mai târziu, rata este de 2-2,25%. Data precedentă, astfel de rate ridicate (peste 5%) au fost stabilite de Fed în 2006, încercând să „sufle ușor bula” pe piața imobiliară, dar bula a izbucnit totuși, stropind întreaga planetă cu conținutul ei.

Pe de altă parte, încercând să evite consecințele negative ale întăririi dolarului pentru economia americană, Trump se retrage din acordurile privind liberul, adică comerțul fără taxe vamale și impune taxe - apropo, destul de moderate - pe o gamă largă de bunuri.

Donald Trump, primul patriot SUA adevărat și fără compromisuri de la Casa Albă de la Ronald Reagan. Foto: www.globallookpress.com

Drept urmare, Statele Unite pot cumpăra bunuri necesare la un preț real scăzut în detrimentul unui dolar puternic, dar în același timp complică importul a ceea ce este deja produs în Statele Unite printr-un sistem de taxe. Locuitorii Statelor Unite au, de asemenea, un păcat de plâns - cu venituri americane, pot călători în jurul lumii și se pot simți ca regi (deși turismul de ieșire nu este foarte popular în Statele Unite). Simplu și eficient, mai ales dacă ignorați costurile politice și complicațiile relațiilor cu vechii parteneri.

Logica Rusiei

Cum se comportă Rusia? Se află într-o poziție diferită - importul unei părți semnificative a mărfurilor care concurează cu cele interne este de fapt interzis în țara noastră nu prin sistemul de taxe (aici respectăm regulile OMC care ne sunt favorabile), ci printr-o embargoul alimentar. În același timp, rubla scăzută ajută la concurența în alte sfere - de exemplu, industria textilă sau mecanică. Datorită lui, Rusia cucerește rapid piața mondială a grâului, vândându-l la prețuri semnificativ mai mici decât cele pe care americanii sau canadienii și le pot permite.

O altă întrebare este că există o serie de industrii în care ponderea mărfurilor rusești este neglijabilă și nu va crește în viitorul previzibil. Acestea sunt, de exemplu, o parte semnificativă a fructelor și legumelor (rolul climei), aproape toate aparatele electronice, mașinile de înaltă calitate, o parte semnificativă a medicamentelor, a aeronavelor cu distanță medie și lungă. Rubla scăzută le face mult mai scumpe. Același lucru se aplică oricăror cheltuieli externe ale rușilor. Însă turiștii străini sunt încântați - amintiți-vă cât de ușor au reprezentat reprezentanții țărilor latino-americane pe jumătate sărăcite, care nu străluceau nicidecum cu respectabilitate, la Cupa Mondială!

Dar principalii beneficiari ai slăbiciunii rublei sunt, desigur, exportatorii de materii prime. Nu numai petrol și gaze, ci și cărbune, cherestea, apă, pietre prețioase și metale. Plătesc salarii în ruble, suportă o parte semnificativă din alte costuri, iar cu cât rubla este mai ieftină, cu atât veniturile acestor companii sunt mai mari. Este greu de îndoit că lobbyiștii din sectorul mărfurilor au insistat să rezolve problema menținerii profiturilor excedentare prin achiziționarea de valută străină, adică deprecierea rublei.

Foto: Sergej Cash / Shutterstock.com

Mai există o nuanță. Cu cât valoarea unei monede este mai mare decât puterea sa reală de cumpărare, cu atât este mai ușor să-i manipulăm prețul și să obținem astfel profit. Nici o decizie a Băncii Centrale - fie că este vorba de o modificare a ratei cheie sau de o creștere a volumului de cumpărături în valută - nu se ia fără discuții preliminare. Și cetățenii care cunosc cursul acestei discuții pot primi venituri incredibile literalmente prin trei sau patru tranzacții de cumpărare și vânzare pe piețele valutare.

Cu cât durează subevaluarea rublei, cu atât mai multe astfel de oportunități vor fi disponibile pentru cei din interiorul Băncii Centrale și al Ministerului Finanțelor. Și acesta, desigur, este un minus al stării actuale a monedei naționale.

O țară cu o economie autosuficientă care produce tot ce are nevoie pentru ea însăși și are timp să exporte (aceasta se numește „autarhie”), cursul scăzut al monedei naționale, desigur, joacă în mâinile sale. Dar nici măcar China nu este obligată să cumpere resurse energetice, metale, alimente - ce putem spune despre Rusia. Desigur, dacă manipularea cursului de schimb nu a condus la super-profituri ale companiilor și persoanelor fizice individuale, ci la saturarea economiei cu bani, la creșterea salariilor și a pensiilor, s-ar putea saluta doar prezența rublei în primele trei valute subevaluate. Dar acum acest lucru nu corespunde intereselor rușilor obișnuiți, care sunt lipsiți de vacanțe ieftine în străinătate (climatul nostru promovează sărbătorile la plajă pentru cel mult 4 luni pe an, iar Crimeea și Sochi nu sunt cauciuc), și medicamente accesibile, și parțial acces la tehnologii avansate.

Conducerea cursului la 55 de ruble pe dolar poate nu merită, dar 60 este mult mai bună pentru oameni decât ceea ce se întâmplă acum.

Cursul de schimb al rublei stabilește un anti-record după altul, scăzând rapid în preț în fața rușilor anxioși. Ce s-a întâmplat cu moneda națională a Rusiei? Ce îl împinge în jos și de ce autoritățile îl privesc cu indiferență? Cine beneficiază de colapsul rublei? Într-un interviu acordat Sibnet.ru, aceste întrebări au primit răspunsul profesorului Universității de Stat Novosibirsk, doctor în economie Vladimir Klistorin.

- Care este motivul fundamental pentru o prăbușire atât de rapidă a rublei?

Primul lucru pe care trebuie să-l știți este că pozițiile monedei naționale depind de starea economiei statului. Există o recesiune economică în Rusia acum, prin urmare, în primul rând, rubla este instabilă și, în al doilea rând, își pierde poziția față de principalele monede mondiale.

În general, lumea se confruntă acum cu o creștere economică la un nivel de aproximativ 2,5-3%. În mai multe țări, tendința este inversă: în primul rând, Ucraina, Venezuela și Rusia. În aceste țări, moneda națională scade.

- Cum se formează exact cursul de schimb al rublei?

Rata de schimb a rublei este determinată pe baza rezultatelor tranzacționării zilnice la bursa de la Moscova. Pe baza ratei medii ponderate pentru o anumită perioadă de timp la licitație (de obicei pentru prima jumătate a zilei), Banca Centrală a Rusiei aprobă rata oficială.

Anterior, Banca Centrală a intervenit la tranzacționare și a încercat să mențină cursul de schimb al rublei. În funcție de faptul dacă moneda națională se întărește sau slăbește, el a intervenit. Dacă rubla a căzut, a început să cumpere ruble, aruncând valută pe piață. Uneori, autoritatea de reglementare financiară a făcut contrariul. Așa că a adus cererea și oferta la echilibru.

Dar acum Banca Centrală a abandonat această politică. Acesta este motivul pentru care piața a devenit mai volatilă (volatilă, instabilă) și este acum atât de predispusă la speculații ale jucătorilor de schimb.

- Ce factori determină cursul de schimb al monedei naționale, ce face ca rubla să scadă și apoi să crească din nou?

În realitate, cursul de schimb al monedei naționale a Rusiei este determinat de așteptările jucătorilor de schimb. Cu alte cuvinte, cum își imaginează cursul pe o anumită perioadă de timp, cum prezic dinamica cursului.

Jucătorii de pe bursă pot fi împărțiți în două categorii. Primul este acela care cumpără valută pentru nevoi reale - tranzacții economice, tranzacții. Al doilea - speculatorii care joacă pe diferența de rată, joacă ceea ce ei numesc scurt. În opinia mea, acum tocmai speculatorii au cea mai mare influență asupra cursului de schimb al rublei. Acum domină mișcarea speculativă a cursului de schimb.

- De ce, atunci, vorbesc despre dependența rublei de prețurile petrolului?

De asemenea, este legat de jocul bursier. De exemplu, există o așteptare ca petrolul să scadă în preț, ceea ce înseamnă că, în viitor, intrarea de monedă în țară va scădea. Oferta de valută pe piață va scădea, adică mai puțini dolari și euro vor merge la bursă. Astfel, conform așteptărilor și mecanismului pieței, moneda va crește în valoare, în timp ce rubla va scădea. La urma urmei, Rusia este foarte dependentă de încasările valutare din vânzarea de petrol.

Schimbul valutar se hrănește cu zvonuri. Recent s-a raportat că Arabia Saudită, Rusia, Qatar și Venezuela au fost de acord să înghețe producția de petrol la un anumit nivel. Imediat, prețurile petrolului au crescut, urmate de o consolidare a rublei. Și doar câteva ore mai târziu, a început fluxul invers. Așteptările jucătorilor s-au dovedit a fi prea optimiste.

Atunci când există probleme cu starea generală a economiei, există întotdeauna o situație nervoasă pe piață. Apoi banii circulă pe bursă nu ai celor care au nevoie de ei pentru a efectua operațiuni de export-import, credit sau investiții, ci fondurile speculatorilor care joacă pe poziții scurte. Fiecare zvon poate provoca fluctuații ale cursului. Acest lucru nu atrage investitorii, ci speculatorii.

- Cine beneficiază de cursul redus al rublei?

Pe scurt, rata de schimb redusă a rublei este benefică pentru exportatori, cei care vând în străinătate și dezavantajoasă pentru importatorii care cumpără ceva în străinătate. Dar totul nu este atât de simplu aici. De exemplu, companiile petroliere au nevoie de un contracurent de mărfuri importate. Mulți dintre ei folosesc tehnologii occidentale sofisticate sau încheie contracte cu specialiști străini pentru a efectua un fel de muncă.

Rata de schimb scăzută a monedei naționale este benefică și pentru stat. Are datorii în moneda locală. În Rusia, bugetul nostru este întocmit și executat în ruble. Dacă există o slăbire a monedei naționale, atunci aceasta devalorizează obligațiile statului.

Slăbirea cursului de schimb este întotdeauna însoțită de accelerarea inflației. Și din aceasta, desigur, populația suferă cel mai mult. Căderea rublei este foarte neprofitabilă pentru investitori, deoarece este dificil pentru ei în astfel de condiții să își calculeze riscurile. Și mulți dintre ei încetinesc proiectele de investiții sau refuză să investească cu totul în Rusia - acest lucru are un efect foarte negativ asupra economiei.

- Poate rubla să devină o monedă puternică și de prestigiu?

Rubla este o monedă perfect normală. Din nou, stabilitatea și puterea sa depind de starea economiei ruse în ansamblu. Rubla era o monedă foarte stabilă când totul era bun în economia noastră la mijlocul anilor 2000. Atunci a fost doar o monedă minunată.

Și, de altfel, acest lucru a asigurat un flux puternic de capital în economia rusă. Pur și simplu convertiți dolari în ruble și le plasați pe un depozit la 8% pe an, apoi le convertiți înapoi și obțineți 8% în valută străină. Acest lucru a fost pur și simplu imposibil de făcut în alte țări.

- Care sunt perspectivele pentru rubla?

Până în prezent, nu putem vorbi decât pentru viitorul apropiat - pentru 2016. Din păcate, datele oficiale spun că sectorul real al economiei continuă să scadă în Rusia și volumul investițiilor este în scădere. Aceasta înseamnă că este mai bine să nu te gândești nici măcar la întărirea rublei. Tendința generală va fi o depreciere lentă a rublei față de principalele monede ale lumii. Acest declin va fi urmat de scurte perioade de recuperare înainte de plata impozitelor, când marile companii vor converti moneda în ruble pentru a plăti impozite.

Când economia rusă va începe să crească (și acest lucru se va întâmpla inevitabil), este încă dificil de spus. Primul semn de redresare va fi o creștere a investițiilor, urmată de o creștere a cursului de schimb al rublei și a veniturilor reale ale rușilor.

Rata de schimb - este prețul unității monetare a unei țări, exprimat în unitățile monetare ale altor țări. Necesitatea de a determina cursul de schimb se datorează necesității de a schimba valute străine pentru cea națională la exportul și importul de bunuri și servicii, fluxul de capital și transferul acestora în străinătate, acordarea de împrumuturi internaționale, transferul de venituri monetare etc. .

Esența cursului de schimb este revelată în mod cuprinzător în funcțiile sale. Aceste funcții sunt: \u200b\u200b1) compararea prețurilor naționale pentru bunuri, servicii, forță de muncă cu prețurile corespunzătoare ale altor țări și prețurile mondiale; 2) compararea costurilor de producție, a productivității muncii, a comerțului și a balanței de plăți etc; 3) o anumită redistribuire a venitului național între țările implicate în activitate economică externă.

Cursul de schimb este influențat de mulți factori: starea balanței de plăți, nivelul inflației, raportul dintre cerere și ofertă pentru fiecare monedă, migrația de capital între țări, stabilitatea politică, condițiile economice, stabilitatea valutară și încrederea în aceasta, etc.

Baza pentru determinarea cursului de schimb este raportul puterii de cumpărare a diferitelor valute naționale (cantitatea de bunuri și servicii care pot fi achiziționate pentru o anumită unitate monetară), precum și raportul mediu al prețului pe o perioadă lungă de timp. În acest caz, cursul de schimb actual al pieței se poate abate de la puterea relativă de cumpărare a monedei, adică de la baza valorii sale, pe o perioadă lungă de timp. Acest lucru se datorează faptului că în diferite țări există diferențe ale ratelor dobânzii (care afectează raportul dintre cerere și ofertă pentru o anumită monedă), există o nepotrivire (asincronie) în cursul ciclului economic, precum și în momentul impactului modificărilor cursului de schimb asupra comerțului exterior cu mărfuri.și servicii.

Rata de schimb afectează semnificativ activitatea economică externă a țării, alegerea structurii producției și consumului, competitivitatea bunurilor și serviciilor pe piața mondială, rata creșterii economice etc.

Monedă subevaluată (în comparație cu puterea sa de cumpărare) determină o scădere a prețurilor interne ale țării sub prețurile mondiale. Aceasta crește competitivitatea mărfurilor pe piața mondială, permite exportatorilor de produse să le vândă la prețuri mai mici decât prețurile mondiale, să extindă exportul de bunuri și servicii la prețuri mondiale pentru a primi mai mult decât moneda națională în schimbul valutei străine și, în consecință, pentru a extinde volumele de producție. crește profitabilitatea reinvestirii sale, dar reduce profitabilitatea exportului de capital. În același timp, o astfel de rată crește costul importului de bunuri și importurile inflației, crește datoriile externe în valută și reduce le în moneda națională. Astfel, un curs de schimb subevaluat, în termeni de echivalență a schimbului economic internațional, are consecințe negative pentru țară, deoarece este obligată să exporte mai multe bunuri și servicii pe unitate de import. Inseamna. că țările cu productivitate, intensitate și complexitate a forței de muncă mai scăzute, o calitate mai slabă a bunurilor și serviciilor sunt obligate să rămână pe piețele externe din cauza prețurilor de export mai mici în raport cu costurile naționale de producție. care contrazice specificul funcționării legii valorii (în special, echivalența schimbului) în comerțul exterior.

Rata de schimb supraevaluată duce la o creștere a prețurilor interne mai mari decât la nivel mondial, la o scădere a competitivității bunurilor și serviciilor și a eficienței exporturilor, în special la reducerea acesteia și la o scădere a profitabilității. În același timp, există o reducere a costului importurilor de bunuri și servicii, o creștere a eficienței acestuia, ceea ce determină o reducere a producției naționale. În afară de. se produce ieșirea de capital, scade reinvestirea profiturilor din investițiile străine, crește datoria externă reală etc.

O rată de schimb supraevaluată este benefică pentru acele țări care exportă pe piața externă o parte relativ mică din bunurile și serviciile create, ceea ce nu are un impact semnificativ asupra economiei naționale. În Statele Unite, de exemplu, peste 90% din bunurile fabricate și serviciile sunt vândute pe piața internă. În același timp, țara cumpără monedele altor țări pentru propria monedă, își mărește rata dobânzii, care atrage capital semnificativ din alte țări. Statele Unite încearcă să protejeze scăderea competitivității bunurilor sale prin diferite restricții.

În condițiile ratelor „variabile”, se stabilesc cele mai mari și cele mai mici rate de schimb. Cel mai mare curs de schimb este cel al vânzătorului, iar cel mai mic este cel al cumpărătorului. Diferența dintre acestea formează veniturile marilor bănci și companii, burse de valori și firme de brokeraj specializate. Folosind cursul de schimb, producătorii și cumpărătorii de bunuri și servicii compară prețurile naționale ale bunurilor, serviciilor și forței de muncă cu prețurile corespunzătoare din alte țări și prețurile mondiale. Există, de asemenea, o comparație a costurilor de producție, a productivității muncii și a balanțelor de plăți etc.

Politica valutară - este un ansamblu de măsuri (economice, politice, juridice, organizatorice) care sunt efectuate de organele de stat, băncile centrale și organizațiile monetare și financiare internaționale în domeniul relațiilor valutare și sunt încorporate în reglementarea valutară. Politica monetară este un element integrant al politicii economice de stat și este direct legată de politica comercială externă. Prin calendar, se disting politica monetară actuală și pe termen lung. Politica monetară actuală - este reglementarea operațională de zi cu zi a pieței valutare. Scopul său este de a asigura funcționarea normală a sistemului monetar (național și internațional), de a menține balanța de plăți. Asa de. când rata monedei naționale scade, banca centrală a țării vinde cantități semnificative de monedă străină pe piața monetară, ceea ce duce la o creștere a ratei monedei naționale în raport cu cea străină. Astfel de operațiuni au fost efectuate de BNU la sfârșitul anilor 1997-1998.

Politica cursului de schimb pe termen lungprevede punerea în aplicare a măsurilor pe termen lung de natură structurală pentru a schimba treptat mecanismul valutar. Cele mai importante metode ale sale sunt negocierile și acordurile interstatale în cadrul FMI și la nivel regional (de exemplu, în cadrul UE), precum și implementarea reformelor valutare. Modificările mecanismului monetar sunt modificări ale procedurii pentru efectuarea decontărilor internaționale, în utilizarea aurului, a valutelor de rezervă și a mijloacelor internaționale de plată, în regimul parităților și ratelor valutare, în structura și funcțiile FMI și ale altor organizații, etc.

Politica monetară din Federația Rusă ar trebui să vizeze stabilizarea monedei naționale, stabilirea unui curs de schimb real și acumularea de fonduri valutare în mâinile statului.

Ratele de schimb sunt determinate pe baza raportului puterii de cumpărare (puterea) diferitelor valute naționale, care caracterizează acea cantitate de bunuri și servicii. care poate fi achiziționat pentru o anumită monedă în comparație cu perioada de bază.

Paritatea puterii de cumpărare - este raportul dintre două sau mai multe valute în funcție de puterea lor de cumpărare în raport cu un grup de bunuri și servicii sau un întreg produs social (paritate completă), precum și prin compararea costurilor de producție. Paritatea puterii de cumpărare exprimă valoarea puterii de cumpărare a unității monetare a unei țări, exprimată în unitățile monetare ale altor țări. Asa de. dacă un anumit set de bunuri și servicii costă în SUA 100. și în Anglia 140 de lire sterline. atunci paritatea puterii de cumpărare este de 1 $ \u003d 1,4 lbs. st .. sau 1 lb. Artă. \u003d \u003d 0,7 USD

Paritatea puterii de cumpărare. care se măsoară prin compararea nivelului de preț al unui set standard de bunuri și servicii (așa-numitul „coș de consum”, determinat de formula

Cu toate acestea, spre deosebire de ratele de schimb, paritatea puterii de cumpărare nu este stabilită oficial, deși joacă un rol semnificativ în clarificarea modelelor de mișcare a ratelor de schimb. Acest lucru se datorează diferențelor de preț, diferențelor calitative între bunurile care au calități și proprietăți similare, metodelor de evaluare a acestora și altor factori, ca urmare a cărora este imposibil să se calculeze o paritate solidă a puterii de cumpărare.

Un rol important în activitatea economică externă a țărilor îl joacă reglementarea monedei - activitățile organelor de stat pentru reglementarea decontărilor internaționale, gestionarea circulației valutare, influențarea cursului de schimb al monedei naționale, controlul tranzacțiilor valutare, inclusiv utilizarea monedei străine. Scopul reglementării valutare este echilibrarea balanței de plăți, stabilizarea monedei, creșterea eficienței economiei și implementarea restructurării structurale a acesteia, stimularea activității economice și combaterea inflației. Obiectivele mai specifice ale reglementării valutare sunt schimbarea structurii importurilor sau restricționarea acesteia, reducerea plăților în străinătate, concentrarea monedei în mâinile statului, stimularea ocupării forței de muncă etc. Principalul obiect al reglementării valutare este rata de schimb a moneda națională, o schimbare în care afectează în mod semnificativ comerțul exterior, țările balanței de plăți, datoria și alte fenomene și procese.

La reglementarea cursurilor de schimb, acestea sunt utilizate pe scară largă metode de devalorizare și reevaluare a monedei naționale. În primul caz, ratele de schimb ale monedei naționale sunt reduse pentru a stimula cererea consumatorilor pe piața internă și pentru a spori competitivitatea bunurilor proprii pe piața mondială. În al doilea rând, o creștere a cursului de schimb al monedei naționale pentru a stimula cererea consumatorilor pe piața internă, a stimula importul de bunuri și fluxul de investiții străine.

Reglementarea cursurilor de schimb se efectuează folosind metode precum intervenția valutară, restricțiile valutare, raționarea exportului de valută pentru turiștii care călătoresc în străinătate, introducerea restricțiilor la ieșirile de capital și chiar reglementarea importurilor de capital, reglementarea ratelor dobânzii, care afectează circulația valorilor valutare, nu are legătură cu comerțul internațional cu bunuri și servicii etc.

Intervenție valutară efectuate prin cumpărarea și vânzarea de monedă proprie sau străină de către băncile centrale, care afectează schimbarea cererii și ofertei pentru acestea și, prin urmare, necesită o corectare a cursului de schimb. Intervenția valutară se realizează atât prin utilizarea rezervelor proprii de valute ale altor țări, cât și prin obținerea unui împrumut pe termen scurt de la organizații internaționale sau țări individuale. În acest din urmă caz, se folosește acordul SPOT.

Datorită creșterii ratelor dobânzii de către banca centrală, cererea pentru moneda națională este în creștere și, prin urmare, rata de schimb a acesteia. Procesul opus are loc atunci când banca centrală reduce ratele dobânzii. Ambele metode (intervenția valutară și reglarea ratelor dobânzii) aparțin pârghiilor economice ale reglementării valutare.

Restricții valutare - un sistem de reguli de reglementare instituit prin ordin legislativ sau administrativ și care vizează limitarea tranzacțiilor cu valută străină, aur și alte valori valutare. Acestea sunt stabilite cu scopul menținerii cursurilor de schimb ale monedei naționale, echilibrarea balanțelor de plăți, concentrarea resurselor valutare în mâinile statului pentru sporirea lichidității internaționale a țării, prevenirea speculației valutare etc.

Principalele tipuri de restricții valutare sunt: \u200b\u200b1) interzicerea vânzării și cumpărării libere a valutei străine; 2) vânzarea (sau livrarea) obligatorie a valutei străine către propriul stat la rata oficială: 3) reglementarea procesului de export de capital, transferuri de bani (introducerea unei proceduri speciale pentru această operațiune): 4) licențierea dreptului la să efectueze tranzacții valutare pentru băncile comerciale.

Un rol important în reglementarea valutară aparține legislația valutară . Acesta din urmă este un set de norme legale care stabilesc procedura de implementare a acordurilor cu valori valutare. Astfel de acorduri se desfășoară în țară, între organizații și indivizi dintr-o țară cu entități similare din altă țară. Acestea prevăd procedura de import, export, transfer și trimitere în străinătate și primirea din străinătate a valutei naționale și străine și a altor valori valutare (documente de plată în valută străină, valori mobiliare etc.). Legislația valutară acoperă tranzacțiile valutare legate de circulația capitalurilor, comerțul exterior, creditarea, turismul internațional, plata despăgubirilor etc.

Legislația valutară a țărilor dezvoltate ale lumii obligă exportatorii să predea câștigurile în valută sau să le depună la bănci speciale și reglementează piețele valutare. Băncile din aceste țări trebuie să aibă permisiunea de a oferi debitorilor străini fonduri de schimb valutar pe termen lung sau scurt în moneda națională. Legislația valutară prevede stabilirea unui regim pentru conturile valutare, limite la exportul de valută etc.

Una dintre metodele de influențare activă a cursurilor de schimb este reglementarea balanței de plăți - raportul dintre suma plăților efective efectuate de țară pentru o anumită perioadă (de obicei pentru un an) și valoarea plăților. primit de țară din străinătate. Partea de venituri a acestui sold include încasări de schimb valutar din comerțul exterior, navlosirea navelor, investiții de capital în străinătate, venituri din turism străin, tranzacții valutare și de credit etc. Cu o balanță activă de plăți, o sumă mai mare de plăți provine din străinătate decât se plătește singur.

O componentă importantă a balanței de plăți este balanță comercială, care include exporturile nete de bunuri și servicii, veniturile din investiții,

Țărilor membre ale FMI li se încredințează anumite obligații în efectuarea reglementării valutare. În special, fiecare țară nu ar trebui să manipuleze resursele valutare pentru a obține avantaje neloiale față de alte țări, nu ar trebui să permită consecințele fluctuațiilor pe termen scurt ale ratelor de schimb care sunt distructive pentru economiile altor țări și ar trebui să ia în considerare interesele altor țări în procesul de reglementare a schimbului valutar.

Unul dintre obiectivele reglementării internaționale este realizarea lichiditate monetară internațională (solvabilitate), adică capacitatea unei țări individuale, a unui grup de țări sau a tuturor țărilor de a-și plăti continuu obligațiile externe cu mijloace de plată adecvate. Potrivit FMI, nivelul lichidității valutare internaționale a tuturor țărilor este satisfăcător atunci când rezervele oficiale de aur și valutare ale băncilor centrale din aceste țări reprezintă 50% din valoarea importurilor mondiale.

Pentru o țară individuală, se utilizează indicatorul ratei serviciului datoriei publice . Acesta este determinat de raportul dintre suma plăților pe care „țara este obligată să o plătească creditorilor străini pentru o anumită perioadă și valoarea sumei valutare primite din exportul de bunuri și servicii. Se consideră că țara este insolvabilă dacă această cifră depășește 20%. Un indicator mai specific al lichidității monetare internaționale a unei anumite țări este acoperit de rezervele valutare ale importurilor medii lunare, în timp ce nivelul rezervelor care acoperă importurile de trei luni este considerat suficient.

3. Forme de convertibilitate valutară și condiții pentru formarea lor