Шкідливий курс. Чим небезпечний занижений рубль? Валютний курс - фактори, що впливають на його формування Заниження курсу національної валюти

Держава знову спекулює на покупку валюти

Мінфін вперше з початку року скоротить обсяги витрат на покупку валюти. Якщо в попередньому місяці відомство Антона Силуанов витратило на ці цілі рекордну за всю історію інтервенцій суму в 380 млрд рублів, то тепер на придбання доларів, євро і фунтів стерлінгів міністерство має намір перерахувати трохи більше 347 млрд. Причини падіння витрат - зниження надходжень коштів від експорту енергоресурсів . У червні нафтогазові доходи впали на 40 млрд рублів. Втім, як вважають експерти, по-перше, Росія сама винна в зниження експортного надприбутки, оскільки пішла на угоду зі збільшення видобутку нафти. По-друге, накопичивши $ 500 млрд в якості резерву, наша країна більше не потребує поповнення «нафтової кубушки», оскільки ще не придумала, на що витрачати ці кошти.

Мінфін почав купувати валюту на внутрішньому ринку в лютому 2017 року. Ці угоди відбувалися з двох причин. З одного боку, такі операції здійснювалися в рамках бюджетного правила. Валюта купувалася в таких пропорціях: 45% американських доларів, 45% євро і 10% фунтів стерлінгів. Вони купувалися на додаткові порівняно із закладеними в бюджеті доходи від експорту нафти (в 2018-році - понад базової ціни в $ 40,8 за барель). З іншого боку, гроші йшли на поповнення Фонду національного добробуту (ФНБ). Ця тенденція була спрямована на стабілізацію курсу рубля і зменшення залежності російської економіки від вуглеводнів.

З березня цього року Мінфін поступально збільшував закупівлю валюту на внутрішньому вільному ринку. У березні на ці цілі було виділено 192 млрд рублів, в квітні - 240,7 мільярда рублів, в травні - більш 322 млрд рублів, а в червні - приблизно 347 мільярдів рублів.

До останнього часу, з 7 червня по 5 липня, Мінфін планував придбати валюту на суму в 380 млрд рублів. Міністерство планувало купувати валюту на 19 млрд рублів щодня. Далі відомство мало намір поставити нові рекорди, але за всю історію інтервенцій, але сталося навпаки.

Мінфін в липні - на початку серпня направить на купівлю іноземної валюти на внутрішньому ринку всього 348 мільярдів рублів. Це відбувається не просто так. У липні Мінфін очікує отримати 387 мільярдів рублів надприбутків від нафти, тоді як за підсумками червня фактичні нафтогазові доходи виявилися нижче прогнозних на 39,6 мільярда рублів.

Таким чином, в липні закупівлі зменшаться в цілому на 8%, а щоденні інтервенції - на 17%. Правда, як вважає директор аналітичного департаменту «Альпарі» Олександр Разуваєв, Змінюючи політику придбань на валютному ринку, держава намагається дистанціюватися від зовнішніх і внутрішніх проблем.

«Зараз не 2000-й рік. Необхідності збирати валюту з метою виплат за зовнішніми боргами і поповнення резервів не існує. Міжнародні резерви Росії наближаються до $ 500 млрд. Це третина нашого ВВП. У 2018 році ціна відсікання нафти логічно виглядає в $ 50 (зараз вартість бареля підходь до $ 77) », - зазначає експерт.

Додаткові доходи, які могли б утворитися понад цю суму, можна пустити на разові виплати пенсіонерам та іншим соціально невлаштованих росіянам. Це б зменшило бідність і підтримало б внутрішній попит. «З початку року профіцит бюджету становить майже 500 млрд рублів. Якщо ці гроші пустити на разову виплату соціально не забезпечені громадянам, то вийде більше 10 тисяч рублів на кожного пенсіонера », - вважає експерт.

«Російські монетарні влада занижує курс рубля. Якби не було покупок Мінфіну, то курс долара був би 50 рублів за долар. Занижений курс російської національної валюти веде до зростання інфляційних очікувань, що, природно, підігріває зростання цін і не дозволяє ЦБ знизити ключову ставку до комфортного для реального сектора рівня. Ми не здивуємося, якщо до кінця року інфляція перевищить 4%, який прогнозує Банк Росії. Мінфін вважає, що Росії потрібен слабкий рубль. Але Росії потрібна сильна національна валюта. Сильний рубль - приплив гарячих спекулятивних грошей, зростання котирувань російських акцій і облігацій. Це потужний аргумент на користь введення єдиної євразійської валюти для Російської Федерації, Білорусії і Казахстану. Тільки тоді в доларах росіяни будуть заробляти значно більше. Занижений курс рубля - це падіння рівня життя росіян, ініційованого зусиллями власного уряду. Таким чином, стають менш доступними якісні імпортні товари і поїздки за кордон », - зазначає експерт.

• • 1. Наявність резервного фонду сім'ї в валюті, а не тільки в рублях
  • 2. Грошовий потік в валюті - інвестування в консервативні ПАММ-рахунки з депозитом в доларах і прибутковістю від 30 до 47% річних

Нещодавно ЦБ РФ поставив завдання перетворити гроші в фантики, незважаючи на пряму заборону в конституції (див далі) і Мінфін вже приступив до девальвації рубля - навмисного знецінення грошей за рахунок прямих закупівель іноземної валюти на внутрішньому ринку. При цьому, збираються закуповуватися навіть на кошти резервних фондів аби рубль не зміцнювався.

Суть в тому, що держава заробляє в основному у валюті (велика частина ВВП - виручка від продажу вуглеводнів), а борги (бюджет) роздає в рублях. І прийшла чудова ідея, раз на папері у нас бюджетний дефіцит, давайте трохи знеціниться рубль (всього на 10%), залатаємо цю діру і нам не потрібно буде приймати непопулярні заходи і скорочувати соціальні зобов'язання. Ну і хрін з ним, що кожен Росіянин стане біднішою на 10%, зате показники бюджету в нормі.

Напевно мене повинен дратувати цей факт, але насправді я вважаю за краще мати конкретний план дій, а не привід для ниття в соц мережах. У цій статті я описав 4 стратегії як знизити вплив майбутнього перетворення грошей в фантики на своє життя.А в інших статтях ви знайдете інформацію про те, як можна ще й заробити в кризу!

Від ниття до деталей девальвації

Поточний 2017 рік очікується одним з найбільш складних для Міністерства фінансів всіх :). Як і в 2016-му, для покриття дефіциту буде використовуватися Фонд Національного добробуту і Федеральний Резервний фонд.

Саме в бюджеті йдеться про 1,8 трлн рублів і без того спорожнілих фондів. За прогнозами фахівців, якщо нічого не зробити, вже в 2017 році ці резерви будуть остаточно вичерпані.

Міністерством фінансів була зроблена спроба вплинути на поточну ситуацію і поповнювати Резервний фонд за рахунок різниці в ціні за барель, закладеним в бюджет ($ 40), і поточною вартістю, яка на даний момент складає $ 55.

Голі цифри - бюджет Росії впевнено йде на дно

На початок року прогнозувався дефіцит 3,16% ВВП, що еквівалентно 2,745 трлн рублів. Зараз вже з'явилася думка, що ця цифра може суттєво знизитися до позначки 2,9%. Якщо впровадити розрекламовану нову «тимчасову програму» із закупівлі валюти при поточній ціні на нафту близько $ 55, частина дефіциту буде перекрито.

Подібні дії призведуть до того, що тепер надприбутки витратяться на поповнення резервів, а не на поточні потреби держави.

За рахунок різниці в курсі рубля і долара цілком реально покрити значну частину бюджету. Про це стверджують більшість аналітиків. але фактически це не призведе до стабілізації, а лише послужить інструментом для тимчасового латання дірок в бюджеті.

Ф актически це не призведе до стабілізації, а лише послужить інструментом для тимчасового латання дірок в бюджеті.

На даний момент уряд не має іншої можливості зробити реальні заходи, крім як здешевити рубль. А це все через те, що санкції залишаються в силі і можливості отримання вигідних кредитів ззовні відсутні.

Таким чином, на поточний момент інвестиційний ринок за всіма параметрами нагадує корабель, що тоне, який повільно, але впевнено наближається до дна.

За прибуток держави, громадяни заплатять рублем

Надходження до бюджету від від сировинного сектора відбуваються за рахунок продажу вуглеводнів, а виручка формується в іноземній валюті. Чим нижче буде курс рубля, тим легше покрити дефіцит бюджету за рахунок надходжень нафтодоларів.

На даний момент для держави той факт, що навмиснезниження курсу рубля (девальвація) призведе до падіння рівня життя росіян - це другорядне питання , Адже зарубіжні товари будуть купуватися за валюту, а відповідно вартість в рублях підвищиться на порядок.

Девальвація рубля призведе до падіння рівня життя росіян - але зараз це вже другорядне питання

Іншими словами, ці дії логічно приведуть до того, що поки країна буде багатіти, населення буде все біднішими. Девальвація рубля потрібна тільки уряду, але всі інші отримають, все що їм обіцяли, але вже в інших грошах (з меншою купівельною спроможністю).

Прогноз рубля на 2017 рік - до яким курсом готуватися

Від самого початку бюджет верстався з розрахунку базового курсу 67 рублів за 1 долар. На початку року курс рубля тримається досить впевнено на позначці 55-62. Цей факт не упустили в Міністерстві фінансів.

Напрошується припущення, що«Тимчасова програма» була запущена задовго до цього, а лише тепер про неї заявили привселюдно, як про нову програму.

Зараз все частіше звучать заяви високопоставлених чиновників про те, що курс повинен опуститися на 10% від поточного. Обґрунтувань, чому саме на 10 відсотків, не повідомляється, але нескладно припустити, щорубль штучно доводять до величини, зазначеної в бюджеті.

Рубль штучно доводять до величини, зазначеної в бюджеті.

Чи варто чекати зниження курсу рубля найближчим часом

Суперечка аналітиків про дату зниження курсу поки не дозволений за двома глобальним причин:

1. Напередодні президентських виборів уряд буде всіма силами створювати видимість стабільності національної валюти, цін на продукти і товари народного споживання. З цієї точки зору зниження курсу повинно відбутися в доступному для огляду майбутньому.
2. З огляду на всі вжиті дії, спрямовані на поповнення бюджету, курс на позначці близько 55-60 рублів за $ 1 повинен триматися якомога довше, щоб зібрати необхідну масу валюти для покриття дефіциту. В іншому випадку дії, спрямовані на закупівлю доларової маси засобами Резервного фонду, виявляться абсолютно марними.

З іншого боку, вплинути на курс можуть і зовнішні чинники. Курс рубля прямо пропорційний ціні на вуглеводні: при падінні вартості "чорного золота", рубль також дешевшає. Тому поки не зовсім ясно, коли і на скільки почнеться штучне заниження ставки.

Інструментом обвалу рубля знову буде телевізор

У паніці люди посприяють не тільки інтонації штучної девальвації, але і постраждають від власних дій, адже багато обов'язково побіжать міняти рублі на долари за невигідним курсом. А чим вище буде попит, тим вище буде і ціна на долар.

Інструментом обвалу курсу валют буде телевізор.

Соотвественно вдруге всіх поімеют вже після того як Мінфін закупив за низькими цінами і штовхне валюту наверх, далі підуть інформаційні приводи про те, що рубль раптово почав дешевшати, навіть більше ніж припускали

Що станеться, коли рубль впаде

Здешевлення валюти поза сумнівом приведе до зростання цін на споживчі товари і продукти, адже частка імпорту товарів за найскромнішими підрахунками складає 35%. Це відбудеться не внаслідок подорожчання товарів на світовому ринку, а завдяки зниженню курсу рубля, адже всі закупівлі здійснюються в доларах або євро. Відповідно, різниця штучної девальвації відобразиться і на вартості побутової техніки, запасних частин для імпортних верстатів, автомобілів і так далі.

З приводу продуктів харчування здається, що ситуація буде менш жалюгідною, адже в країні, якщо вірити телевізору :), проводиться політика імпортозаміщення, що покриває певну частку імпорту.

Але насправді ця частка настільки незначна ( аналітики говорять про позначці в 3-5% від усього імпорту), Щоістотного подорожчання товарів не уникнути . До того ж, вітчизняні виробники можуть безпідставно підігнати ціни до середньостатистичних і вище, адже контроль хоч і існує, але в реальності він малоефективний. Пам'ятайте, як пару років назад цінники виростали, буквально поки в супермаркеті ви доходили до каси?

Суттєвого подорожчання товарів не уникнути.

Реальний дохід населення в доступному для огляду майбутньому рости не буде точно. Після зниження курсу інфляція буде серйозною, і при цьому індексація зарплат і пенсій явно не перекриє її. Тому від латання дірок в бюджеті шляхом штучної девальвації постраждають практично всі верстви населення, а відсоток малозабезпечених суттєво зросте.

Особливо болісно подібні дії відіб'ються на пенсіонерах. У минулому році індексація була настільки мізерною, що по відношенню до інфляції цю суму можна просто округлити до нуля.

4 способи не втратити свої заощадження при девальвації рубля

Щоб не втратити зароблені кошти від падіння курсу рубля, розглянемо кілька сценаріїв і базову стратегію:

1. Наявність резервного фонду сім'ї у валюті (Уряд купує валюту, щоб потім зробити рубль дешевшим, ми робимо те ж саме). Мій вибір - USD.
2. Грошовий потік у валюті - в моєму випадку це покупка інтернет-проектів на захід (вимагає серйозних вкладень), а так само більш доступний варіант - інвестування в консервативні ПАММ-рахунки з депозитом в доларах (!)
3. Запасний аеродром + інвестування під 154% річних - криптовалюта, Зокрема - біткоіни (деталі читайте нижче)
4. дохідна нерухомість - детально про це я писав раніше в статті, а так само

1. Наявність резервного фонду сім'ї в валюті, а не тільки в рублях

Якщо у вас є заощадження, частина з них (!)можна перевести в іноземну валюту. Не варто переводити всі гроші, так як вони можуть знадобиться, коли курс обміну буде не найвигіднішим і ви втратите.

І якщо у вас є на зберіганні рублі, то найближчі місяці будуть найбільш благопріятними моментом для обміну, адже курс по відношенню до іноземних валют на поточний момент оптимальний. Боятися втратити на різниці в курсі не варто, аджеякщо уряд заговорив про навмисне заниження курсу рубля, протягом року це станеться . Так що не пропустіть момент, а то потім буде пізно.

Якщо уряд заговорив про навмисне знецінення курсу рубля, протягом року - це станеться.

2. Грошовий потік у валюті - інвестування в консервативні ПАММ-рахунки з депозитом в доларах і прибутковістю від 30 до 47% річних

По суті, ПАММ-рахунок являє собою торгівлю валютою, але при цьому самі ви не берете участь у здійсненні операцій. За вас все роблять спеціально навчені люди - трейдери, які ризикують не тільки вашими грошима, але і власними. По суті, ви прикріплюється до досвідченого трейдеру і вкладаєте свої гроші для отримання певного відсотка доходу - і з цього часу свій прибуток ви отримуєте з його прибутку.

Я вибрав для інвестування цей ПАММ-рахунок у брокера Альфа-Форекс (Дочка Альфа Банку). По-перше я знаю керуючого і його компетенції, по-друге - його стратегія мені зрозуміла і вона побудована на захисті депозиту від зливу.

По-третє - рахунок в доларах. Я не інвестую в рублеві ПАММ. Їх я не розглядаю, так як через інфляцію частина вашого прибутку буде згоряти, поточна інфляція долара трохи більше 2%.

Торговий термінал - Meta Traider 4 (на мій погляд він більш безпечний ніж Meta Traider 5, так як дозволяє наприклад робити замки - різноспрямовану торгівлю всередині одного терміналу).

У стратегії використовуються збалансовані замки, Усереднення ціни, серйозний технічний аналіз для визначення точок входу, максимальні втрати на одній угоді не перевищують 1% від депозиту.

При цьому немає погоні за захмарною прибутковістю, можна без особливих ризиків робити 30-47% річних, А максимальна можлива просадка, якщо все піде не так, війна, ураган, голод і тп - 10-20% від інвестицій.

З важливих деталей рахунку - капітал керуючого, яким він сам ризикує. У багатьох рахунках керуючий вкладає 100 - 500 доларів і провертає ризиковані операції на ринку, заробляючи на довірливих інвесторів (читай - шукачів удачі). Коли удача залишає трейдера - депозит зливається і далі реєструється новий рахунок, для нових буратін.

90% ПАММ рахунків зливаються в перший рік роботи. Головна проблема - високий ризик і відсутність механізмів захисту депозиту, а головна помилка новачків при інвестуванні в ПАММ - гонитва за максимальною прибутковістю. Такі рахунки зазвичай зливаються найперші.

3. Захист від девальвації рубля в криптовалюта і прибутковість 154% річних

Запасний аеродром - криптовалюта, зокрема - біткоіни. На момент написання статті курс біткоіни за рік виріс на 154%. Він не схильний до інфляції, його не можна девальвувати, контролювати або випустити нові монети. Транзакції в біткоіни анонімні і незворотні, капітал вільно перетинає кордони держав.

Як легально придбати біткоіни (без переплати):

1. найпростіший варіант зареєструватися на біржі BTC-e (там же обміняти на інші валюти)
2. найвигідніший курс біткоіни можна знайти в моніторингу всіх обмінників, Наприклад ви можете купити код BTC-e USD і з його допомогою вмить поповнити баланс свого аккаунта на біржі
3. після обміну на біржі можна або залишити їх на рахунку або вивести біткоіни на свій гаманець, Який так само можна створити безкоштовно на xapo.com (Так само у них є суперзахищеній холодні сховища ваших біткоіни)

Як ЦБ поклав великий болт на конституцію РФ

Отже, за рахунок знецінення національної валюти (девальвації) уряд намагається вирішити проблему покриття дефіциту бюджету. Питання про те, що купівельна спроможність громадян значно зменшиться, чиновників не цікавить.

У статті 75 (частина 2) прямо говориться про те, що Центробанк повинен сприяти зміцненню рубля, а не навпаки. Але ЦБ в даний момент керується виключно цільовими показниками ВВП і Бюджету, а то, що за фактом недостачу компенсують за рахунок звичайних людей - справа друга.

У статті 75 (частина 2) Конституції прямо говориться про те, що Центробанк повинен сприяти зміцненню рубля , Забезпечувати його стабільність

Головний висновок - як захиститися від маніпуляцій валютним курсом і майбутніх девальвацій національної валюти

1. Використовувати різні валюти для заощаджень та інвестицій (долари / криптовалюта і тп)
2. Створювати / купувати грошові потоки в валюті
3. Інвестувати в дохідну нерухомість - орендні ставки і вартість активу, як правило, йдуть за інфляцією (якщо не брати до уваги історію з іпотечною кризою США, але там природа кризи абсолютно інша)

пивна ціна

Deutsche Bank випустив черговий огляд поведінкового рівноважного обмінного курсу 31 валюти. Складну британську методику, за якою визначається «справжня цінність» національних валют, ще називають «пивний», бо слова Behavioral Equilibrium Exchange Rate складаються в пінну абревіатуру BEER ( «пиво» \u200b\u200bпо-англійськи). Найбільш недооціненою названа недавно сильно подешевшала турецька ліра - на думку німецьких фахівців, вона повинна коштувати на 46,2% більше. Те ж відноситься до колумбійському песо - йому слід було б подорожчати на 22,2%. Третє місце займає російський рубль, за який, ніж він реально коштує. Цікаво, що на РБК ця новина розміщена в розділі «Падіння рубля», хоча рубль в останні дні досить швидко зростає.

Звідки взялася недооціненість рубля і що з неї випливає?

На момент написання цього тексту за один долар (переоцінений на 7%) дають 65,57 руб. Чи не чіпаючи цінність долара, можна підрахувати, що «справедливої» ціною була б 55,73 руб. - різниця, погодьтеся, суттєва. Набагато дешевше було б відпочинок за кордоном, доступніше імпортні товари. Так, новенький iPhone XS в мінімальній комплектації можна було б купити не за 88 тис., А за «жалюгідні» 75 тис. Руб.

При цьому влада країни абсолютно не рвуться встановлювати цю справедливу ціну. Однією рукою ми, звичайно, підняли ключову ставку, яка впливає на кредитну ціну рубля (чим вище ставка, тим дорожче брати рублі в кредит, а значить дорожче і самі рублі), але інший направляємо «надприбутки» від продажу природних ресурсів на скупку так званої твердої валюти, тим самим підвищуючи її вартість щодо рубля.

проста теорія

Одна з аксіом ринкової полівалютного економіки полягає в тому, що слабка національна валюта вигідна країнам з позитивним зовнішньоторговельним сальдо. Говорячи по-людськи, якщо ти багато продаєш і мало купуєш, тобі має сенс опускати свою валюту щодо валюти продавця. Тому що витрати ти несеш в своїх грошових одиницях, які коштують дешево, а прибуток отримуєш в чужих, які дорожчають.

Саме тому США - найбільший покупець на планеті - ще з початку нульових погрожували Китаю санкціями за спроби штучно знизити курс юаня. Американцям і так непросто боротися із засиллям китайських товарів, а якщо вони стануть ще дешевше (адже зарплату на китайських заводах платять в юанях), багато галузей американської промисловості стануть неконкурентоспроможними.

Сильна, переоцінена національна валюта вигідна країні-покупцеві, але тільки в тому випадку, якщо вона не збирається розвивати власне виробництво. Серед лідерів по переоціненість зараз знаходяться чеська крона, південнокорейська вона, тайський бат, долар і швейцарський франк. З дорогою валютою ти легко здобуваєш чужі товари, але в той же час у тебе високі витрати на зарплати і податки.

Читайте також:

політика Трампа

Дональд Трамп, перший справжній і безкомпромісний патріот США в Білому домі після Рональда Рейгана, намагається пройти між Сциллою і Харибдою валютних курсів досить хитро.

З одного боку, він зміцнює долар через підвищення ключової ставки Федеральної резервної системи (вона формально незалежна, фактично контролюється кількома банківськими кланами, але все ж не може ігнорувати стратегію державної влади). Виграв вибори він при ставці 0,25% -0,5%, а менш ніж за два роки ставка становить 2-2,25%. У попередній раз настільки високі показники (зашкалювало за 5%) ФРС встановлювала в 2006 році, намагаючись м'яко «здути бульбашку» на ринку нерухомості, але міхур усе-таки лопнув, забризкавши вмістом всю планету.

З іншого боку, намагаючись уникнути негативних наслідків зміцнення долара для американської економіки, Трамп виходить з угод про вільну, тобто безмитної торгівлі та вводить мита - до речі, цілком помірні - на великий асортимент товарів.

Дональд Трамп, перший справжній і безкомпромісний патріот США в Білому домі після Рональда Рейгана. Фото: www.globallookpress.com

В результаті США можуть купувати критично потрібні їм товари за невисокою фактичною ціною за рахунок сильного долара, але при цьому ускладнюють імпорт того, що і так виробляється в США, через систему мит. Жителям США теж гріх скаржитися - з американськими доходами вони можуть роз'їжджати по всьому світу і відчувати себе королями (хоча виїзний туризм не користується особливою популярністю в Штатах). Просто і ефективно, особливо якщо не звертати уваги на політичні витрати і ускладнення відносин зі старими партнерами.

логіка Росії

Як же поводиться Росія? Вона знаходиться в іншому положенні - імпорт значної частини товарів, що конкурують з вітчизняними, у нас фактично заборонений чи не системою мит (тут ми виконуємо вигідні нам правила СОТ), а через продовольче ембарго. А низький рубль при цьому допомагає конкурувати і в інших сферах - скажімо, текстильної або машинобудівної. Завдяки йому ж Росія стрімко завойовує світовий ринок пшениці, продаючи її за цінами істотно нижче тих, які можуть дозволити собі американці або канадці.

Інше питання, що є цілий ряд галузей, де частка російських товарів незначна і не виросте в доступному для огляду майбутньому. Це наприклад, істотна частина плодоовочевої продукції (роль клімату), практично вся електроніка, якісні автомобілі, помітна частина ліків, середньо- і далекомагістральні літаки. Низький рубль робить їх значно дорожче. Те ж відноситься і до будь-яким закордонним витрат росіян. А ось іноземні туристи в захваті - згадайте, як легко витрачали рублі на чемпіонаті світу з футболу аж ніяк не блищали респектабельністю представники напівзлиденних латиноамериканських країн!

Але головні бенефіціари слабкості рубля - це, безумовно, експортери сировини. Не тільки нафти і газу, а й вугілля, лісу, води, дорогоцінних каменів і металів. Зарплату вони платять в рублях, помітну частину інших витрат несуть в них же, і чим дешевше рубль, тим більше доходи цих компаній. Важко сумніватися, що саме лобісти сировинного сектора наполягли на вирішенні проблеми збереження надприбутків через закупівлю іноземної валюти, тобто зниження курсу рубля.

Фото: Sergej Cash / Shutterstock.com

Є і ще один нюанс. Чим далі вартість валюти від її реальної купівельної спроможності, тим простіше маніпулювати її ціною і тим самим отримувати прибуток. Жодне рішення Центробанку - будь то зміна ключової ставки або зростання обсягів закупівлі валюти - не приймається без попереднього обговорення. І громадяни, які знають хід цього обговорення, можуть отримувати неймовірні доходи буквально через три-чотири операції купівлі-продажу на валютних ринках.

Чим довше буде тягнутися недооціненість рубля, тим більше подібних можливостей буде у інсайдерів Центробанку і Мінфіну. І це, безумовно, мінус нинішнього стану національної валюти.

Країні з самодостатньою економікою, що виробляє все необхідне для себе і встигає ще й експортувати (це називається «автаркія»), низький курс національної валюти, безумовно, на руку. Але таким не є навіть Китай, вимушений купувати енергоносії, метали, продукти харчування, - що вже казати про Росію. Звичайно, якби маніпулювання курсом призводило до надприбутків окремих компаній і осіб, а до насичення економіки грошима, до зростання зарплат і пенсій, можна було б тільки вітати наявність рубля в трійці недооцінених валют. Але зараз це не відповідає інтересам пересічних росіян, яких позбавляють і дешевого відпочинку за кордоном (наш клімат сприяє пляжному відпочинку не більше 4 місяців в році, та й Крим з Сочі не гумові), і доступних ліків, і почасти доступу до передових технологій.

Гнати курс до 55 рублям за долар, мабуть, не варто, але 60 - це значно краще для народу, ніж те, що відбувається зараз.

Курс рубля ставить один антирекорд за іншим, стрімко дешевшаючи на очах у стривожених росіян. Що сталося з національною валютою Росії? Що штовхає її вниз і чому влада дивиться на це з байдужістю? Кому вигідний рублевий обвал? На ці питання в інтерв'ю Sibnet.ru відповів професор Новосибірського державного університету, доктор економічних наук Володимир Клісторін.

- У чому фундаментальна причина такого стрімкого обвалу рубля?

Перше, що потрібно знати - позиції національної валюти залежать від стану економіки держави. У Росії зараз економічний спад, тому, по-перше, рубль нестійкий, по-друге, він втрачає позиції щодо основних світових валют.

В цілому в світі зараз відзначається економічне зростання на рівні приблизно в 2,5-3%. У ряді країн - зворотна тенденція: це, перш за все, Україна, Венесуела і Росія. У цих країнах і падає національна валюта.

- Як саме формується курс рубля?

Курс рубля визначається за результатами щоденних торгів на Московській біржі. На основі середньозваженого курсу за певний проміжок часу на торгах (зазвичай за першу половину дня) Центральний банк Росії стверджує офіційний курс.

Раніше Центробанк втручався в торги, намагався підтримувати рублевий курс. Залежно від того, зміцнюється або послаблюється національна валюта, він здійснював інтервенції. Якщо рубль падав, він починав скуповувати рублі, викидаючи на ринок валюту. Іноді фінансовий регулятор діяв в зворотному порядку. Так він приводив попит і пропозицію до рівноваги.

Але зараз Центробанк відмовився від цієї політики. І тому ринок став більш волатильним (мінливий, нестійкий) і зараз так схильний до спекуляцій біржових гравців.

- Які фактори визначають курс національної валюти, що змушує рубль то падати, то знову підніматися?

Реально курс національної валюти Росії визначають очікування біржових гравців. Інакше кажучи, яким вони собі уявляють курс через якийсь проміжок часу, як вони передбачають динаміку курсу.

Гравців на біржі можна розділити на дві категорії. Перша - ті, хто купує валюту для реальних потреб - економічних операцій, операцій. Друга - спекулянти, які грають на різниці курсу, грають, що називаються, в коротку. На мій погляд, зараз саме спекулянти мають найбільший вплив на курс рубля. Зараз домінує спекулятивне рух курсу.

- Чому ж тоді кажуть про залежність рубля від вартості нафти?

Це також пов'язано з біржовою грою. Наприклад, є очікування, що нафта подешевшає, це означає, що в майбутньому в країну скоротиться приплив валюти. Скоротиться пропозиція валюти на ринку, тобто менше доларів і євро надійде на біржу. Таким чином, відповідно до очікувань і ринковому механізму, валюта виросте в ціні, а рубль впаде. Адже Росія дуже залежна від надходжень валюти, одержуваної саме від продажу нафти.

Валютна біржа годується чутками. Ось недавно пройшла інформація про те, що Саудівська Аравія, Росія, Катар і Венесуела домовилися заморозити видобуток нафти на певному рівні. Відразу нафту підскочила в ціні, слідом за нею зміцнився і рубль. І буквально через кілька годин почався зворотний відтік. Очікування гравців виявилися занадто оптимістичними.

Коли проблеми із загальним станом економіки - на ринку завжди знервована ситуація. На біржі тоді крутяться гроші не тих, кому вони потрібні на здійснення експортно-імпортних, кредитних або інвестиційних операцій, а кошти спекулянтів, що грають в короткі позиції. Кожен слух може викликати коливання курсу. Це приваблює не інвесторів, а спекулянтів.

- Кому вигідний низький курс рубля?

Якщо коротко, то низький курс рубля вигідний експортерам, тим, хто продає за кордон, і невигідний імпортерам, які купують щось за кордоном. Але тут не все так просто. Нафтовидобувні компанії, наприклад, теж потребують в зустрічному потоці імпортних товарів. Багато з них використовують складні західні технології або укладають контракти з іноземними фахівцями на виконання якихось робіт.

Низький курс національної валюти вигідний і державі. У нього є зобов'язання в національній валюті. У Росії бюджет у нас складається і виконується в рублях. Якщо йде ослаблення національної валюти, то це знецінює зобов'язання держави.

Ослаблення курсу завжди супроводжується прискоренням інфляції. І від цього, безумовно, найбільше страждає населення. Падіння рубля дуже невигідно і інвесторам, оскільки їм важко в таких умовах прорахувати свої ризики. І багато хто з них гальмують інвестпроекти або зовсім відмовляються від інвестицій в Росію - це дуже погано позначається на економіці.

- Чи може рубль стати міцною і престижною валютою?

Рубль - цілком нормальна валюта. Повторюся, його стабільність і міцність залежить від стану російської економіки в цілому. Рубль був дуже стабільною валютою, коли у нас в середині 2000-х років в економіці все було добре. Тоді він був просто чудовою валютою.

І це, до речі, забезпечувало потужний приплив капіталів в російську економіку. Ви просто переводите долари в рублі і розміщуєте їх на депозит під 8% річних, а потім їх конвертуєте назад і отримуєте 8% у валюті. Таке було просто неможливо зробити в інших країнах.

- Які ж перспективи рубля?

Поки можна говорити тільки на найближчу перспективу - на 2016 рік. На жаль, офіційні дані говорять, що в Росії триває спад в реальному секторі економіки, скорочується обсяг інвестицій. Це означає, що про зміцнення рубля поки краще навіть не думати. Загальною тенденцією буде повільне зниження курсу рубля по відношенню до основних валют світу. Це зниження змінюватимуть короткі періоди підйому перед податковими виплатами, коли великий бізнес стане конвертувати валюту в рублі, щоб виплатити податки.

Коли ж російська економіка почне зростати (а це неминуче станеться), сказати поки складно. Першою ознакою одужання стане збільшення обсягів інвестицій, слідом за яким почнуть підтягуватися курс рубля і реальні доходи росіян.

Валютний курс - це ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях інших країн. Необхідність визначення валютного курсу зумовлена \u200b\u200bпотребою обміну іноземних валют на національну при експорті та імпорті товарів і послуг, надходженні капіталів та їх перекладі за кордон, наданні міжнародних кредитів, переказі грошових доходів та ін

Сущность_валютного курсу комплексно розкривається в його функціях. Такими функціями є: 1) порівняння національних цін на товари, послуги, робочу силу з відповідними цінами інших країн та світовими цінами; 2) порівняння витрат виробництва, продуктивності праці, торговельних і платіжних балансів та ін .; 3) певний перерозподіл національного доходу між країнами, що здійснюють зовнішньоекономічну діяльність.

На валютний курс впливає чимало чинників: стан платіжного балансу, рівень інфляції, співвідношення між попитом і пропозицією на кожну валюту, міграція капіталів між країнами, політична стабільність, економічна кон'юнктура, стійкість валюти і довіру до неї і т. П.

Основою для визначення валютного курсу є при-чиною співвідношення покупательноіспособності різних національних валют (суми товарів і послуг, які можна пріо6ресті за певну грошову одиницю), а також середнє співвідношення ценена тривалому проміжку часу. При цьому поточний ринковий валютний курс може на тривалому проміжку часу відхилятися від відносної купівельної спроможності валюти, т. Е. Від своєї вартісної основи. Це обумовлено тим, що в різних країнах існують відмінності в процентних ставках (що впливає на співвідношення попиту і пропозиції на ту чи іншу валюту), відбувається розбіжність (асинхронність) в протіканні економічного циклу, а також в часі впливу змін валютного курсу на зовнішню торгівлю товарами і послугами.

Валютний курс відчутно впливає на зовнішньоекономічну діяльність країни, на вибір структури виробництва і споживання, на конкурентоспроможність товарів і послуг на світовому ринку, на темпи економічного зростання і т. Д.

Занижений курс валюти (В порівнянні з його купівельною спроможністю) обумовлює зниження внутрішніх цін країни нижче світових. Це підвищує конкурентоспроможність товарів на світовому ринку, дає можливість експортерам продукції продавати її за цінами нижче світових, розширювати експорт товарів і послуг при світових цінах отримувати прі_о6мене іноземної валюти більше національної валюти, а отже, розширювати обсяги виробництва Зани-ваний валютний курс сприяє припливу капіталу, підвищує вигідність його реінвестування, але зменшує вигідність вивезення капіталу у той же час такий курс викликає подорожчання ввезення товарів і імпорту інфляції, збільшує зовнішні борги в іноземній валюті, скорочує їх в національній валюті. Таким чином, занижений валютний курс, з точки зору еквівалентності міжнародного економічного обміну, має негативні наслідки для країни, оскільки вона змушена вивозити на одиницю імпорту більше товарів і послуг. Це означає. що країни з більш низькою продуктивністю, інтенсивністю і складністю праці, гіршою якістю товарів і послуг змушені утримуватися на зовнішніх ринках за рахунок зниження експортних цін щодо національних витрат виробництва. що суперечить специфіці дії закону вартості (зокрема, еквівалентності обміну) у зовнішній торгівлі.

Завищений валютний курс веде до підвищення внутрішніх цін вище світових, до зниження конкурентоспроможності товарів і послуг і ефективності експорту, зокрема його скорочення і зменшення дохідності. При цьому відбуваються здешевлення імпорту товарів і послуг, збільшення його ефективності, що викликати скорочення національного виробництва. Крім того. відбувається відтік капіталу зменшується реінвестиція прибутку від іноземних капіталовкладень, зростає реальний зовнішній борг і т.д.

Завищений валютний курс буває вигідний тим країнам, які експортують на зовнішній ринок відносно невелику частку створених товарів і послуг, що не робить істотного впливу на національну економіку. США, наприклад, на внутрішньому ринку реалізується більш 90% вироблених товарів і послуг. При цьому країна скуповує за свою валюту валюти інших країн, підвищує у себе ставку відсотка, завдяки чому залучаються значні капітали з інших країн. Зниження конкурентоспроможності своїх товарів США намагаються захистити за допомогою різних обмежень.

В умовах «плаваючих» курсів встановлюється вищий і нижчий валютні курси. Вищий валютний курс - це курс продавця, а нижчий - курс покупця. Різниця між ними формує доходи великих банків і компаній, бірж і спеціалізованих брокерських фірм. За допомогою валютного курсу виробники і покупці товарів і послуг порівнюють національні ціни товарів, послуг і робочої сили з відповідними цінами інших країн та світовими цінами. Відбувається також порівняння витрат виробництва, продуктивності праці та платіжних балансів та ін.

валютна політика - це сукупність заходів (економічних, політичних, правових, організаційних), які здійснюються державними органами, центральними банками і міжнародними валютно-фінансовими організаціями в сфері валютних відносин та втілюються в валютне регулювання. Валютна політика є складовим елементом державної економічної політики і безпосередньо пов'язана із зовнішньоторговельною політикою. По термінах проведення розрізняють поточну та довгострокову валютну політику. Поточна валютна політика - це повсякденне оперативне регулювання діяльності валютного ринку. Її мета - забезпечення нормального функціонування валютної системи (національної та міжнародної), підтримання рівноваги платіжних балансів. Так. при падінні курсу національної валюти центральний банк країни продає на грошовому ринку значні суми іноземної валюти, що веде до підвищення курсу національної валюти по відношенню до іноземної. Такі операції здійснював НБУ в кінці 1997-1998 рр.

Довгострокова валютна політикапередбачає здійснення довгострокових заходів структурного характеру по поступової зміни валютного механізму. Її найважливішими методами є міждержавні переговори і угоди в рамках МВФ і на регіональному рівні (наприклад, в межах ЄС), а також проведення валютних реформ. Зміни в валютному механізмі - це зміни в порядок проведення міжнародних розрахунків, у використанні золота, резервних валют і міжнародних платіжних засобів, в режимі валютних паритетів і курсів, структуру та функції МВФ та інших організацій і т. Д.

Валютна політика в РФ повинна бути спрямована на стабілізацію національної валюти, встановлення реального валютного курсу, накопичення валютних коштів в руках держави.

Валютні курси визначаються на основі співвідношення купівельної спроможності (сили) різних національних валют, що характеризує ту суму товарів і послуг. які можна придбати за певну грошову одиницю у порівнянні з базовим періодом.

Паритет купівельної сили - це співвідношення між двома або кількома валютами по їх купівельної спроможності щодо групи товарів і послуг або всього суспільного продукту (повний паритет), а також шляхом зіставлення витрат виробництва. Паритет купівельної сили виражаетва величину купівельної спроможності грошової одиниці однієї країни, виражену в грошових одиницях інших країн. Так. якщо певний набір товарів і послуг варто в США 100 дол .. а в Англії 140 фунтів стерлінгів. то паритет купівельної сили становить 1 дол. \u003d 1,4 ф. ст .. або 1 ф. ст. \u003d \u003d 0.7 дол.

Паритет купівельної сили. який вимірюється шляхом зіставлення рівня цін стандартного набору товарів і послуг (так званої «споживчого кошика», визначається за формулою

Однак, на відміну від валютних курсів, паритет купівельної сили офіційно не фіксується, хоча і відіграє значну роль для з'ясування закономірностей руху валютних курсів. Це обумовлено відмінностями в ціноутворенні, якісними відмінностями між товарами, яким властиві схожі якості і властивості, методами їх оцінки та іншими факторами, внаслідок чого твердий паритет купівельної сили розрахувати неможливо.

Важливу роль у зовнішньоекономічній діяльності країн грає валютне регулювання - діяльність державних органів з регулювання міжнародних розрахунків, управління обігом валюти, впливу на валютний курс національної валюти, контролю за валютними операціями, в тому числі за використанням іноземної валюти. Метою валютного регулювання є врівноваженість платіжних балансів, стабілізація валюти, підвищення ефективності економіки та здійснення її структурної перебудови, стимулювання господарської діяльності та боротьба з інфляцією. Більш конкретними цілями валютного регулювання є зміна структури імпорту або його обмеження, скорочення платежів за кордон, концентрація валюти в руках держави, стимулювання зайнятості та ін. Головним об'єктом валютного регулювання є валютний курс національної грошової одиниці, зміна якого істотно впливає на зовнішню торгівлю, платіжний баланс країни, заборгованість та інші явища і процеси.

При регулюванні валютних курсів широко використовуються методи девальвації та ревальвації національної валюти. У першому випадку здійснюється зниження обмінних курсів національної грошової одиниці з метою стимулювання споживчого попиту на внутрішньому ринку і посилення конкурентоспроможності власних товарів на світовому ринку. У другому - підвищення обмінних курсів національної валюти з метою стимулювання споживчого попиту на внутрішньому ринку, стимулювання імпорту товарів і притоку іноземних інвестицій.

Регулювання валютних курсів здійснюється за допомогою таких методів, як валютна інтервенція, валютні обмеження, нормування вивезення валюти для туристів, що виїжджають за кордон, введення обмежень на відтік капіталу і навіть регламентування імпорту капіталу, регулювання процентних ставок, яке впливає на рух валютних цінностей, які не пов'язаних з міжнародною торгівлею товарами і послугами, і ін.

валютна інтервенція здійснюється шляхом купівлі-продажу власної або іноземної валюти центральними банками, що впливає на зміну попиту і пропозиції на них, а отже, вимагає корекції валютного курсу. Валютна інтервенція здійснюється як за рахунок використання власних резервів валют інших країн, так і шляхом отримання короткострокового кредиту від міжнародних організацій або окремих країн. В останньому випадку використовується угода типу «СПОТ».

Завдяки підвищенню процентних ставок центральним банком зростає попит на національну грошову одиницю, а значить, і її валютний курс. Зворотний процес відбувається при зниженні центральним банком процентних ставок. Обидва ці методи (валютна інтервенція та регулювання процентних ставок) відносяться до економічних важелів валютного регулювання.

валютні обмеження - система нормативних правил, встановлених в законодавчому або адміністративному порядку та спрямованих на обмеження операцій з іноземною валютою, золотом і деякими іншими валютними цінностями. Встановлюються з метою підтримання курсів національної валюти, урівноваження платіжних балансів, концентрації валютних ресурсів в руках держави для посилення міжнародної ліквідності країни, недопущення валютних спекуляцій і ін.

Основними видами валютних обмежень є: 1) заборона вільного продажу і купівлі іноземної валюти; 2) обов'язковий продаж (або здача) іноземної валюти власної держави за офіційним курсом: 3) регулювання процесу вивезення капіталу, грошових переказів (введення особливого порядку проведення цієї операції): 4) ліцензування права здійснювати валютні операції для комерційних банків.

Важлива роль у валютному регулюванні належить валютного законодавства . Остання являє собою сукупність правових норм, які встановлюють порядок здійснення угод з валютними цінностями. Такі угоди здійснюються всередині країни, між організаціями і особами однієї країни з аналогічними суб'єктами іншої країни. У них передбачено порядок ввезення, вивезення, переказів і пересилання за кордон і отримання з-за кордону національної та іноземної валюти та інших валютних цінностей (платіжних документів в іноземній валюті, цінних паперів та ін.). Валютне законодавство охоплює валютні операції, пов'язані з рухом капіталів, зовнішньою торгівлею, кредитуванням, міжнародним туризмом, виплатою репарацій та ін.

Валютне законодавство розвинених країн світу зобов'язує своїх експортерів здавати валютну виручку або депонувати її в спеціальних банках, здійснює регламентацію валютних ринків. Банки цих країн повинні брати дозвіл на надання іноземним позичальникам довгострокових чи короткострокових валютних коштів в національній валюті. Валютне законодавство передбачає встановлення режиму валютних рахунків, лімітів вивезення валюти і т. Д.

Одним з методів активного впливу на валютні курси є регулювання платіжного балансу - співвідношення суми фактичних платежів, здійснюваних країною за певний період (як правило, за рік), і суми платежів. отриманих країною з-за кордону. Дохідна частина цього балансу включає валютні надходження від зовнішньої торгівлі, фрахту суден, капіталовкладень за кордоном, доходів від іноземного туризму, валютно-кредитних операцій та ін. При активному платіжному балансі в країну надходить з-за кордону велика сума платежів, ніж вона виплачує сама.

Важливою складовою платіжного балансу є торговий баланс, який включає чистий експорт товарів і послуг, доходів від інвестицій,

На країни - члени МВФ покладено певні зобов'язання при проведенні валютного регулювання. Зокрема, кожна країна не повинна маніпулювати валютними ресурсами з метою отримання несправедливих переваг перед іншими країнами, не повинна допускати руйнівні для економік інших країн наслідки короткострокових коливань обмінних курсів, повинна враховувати інтереси інших країн у процесі валютного регулювання.

Однією з цілей міжнародного регулювання є досягнення міжнародної валютної ліквідності (Платоспроможності), т. Е. Здібності окремої країни, групи країн або всіх країн безперервно оплачувати свої зовнішні зобов'язання відповідними платіжними засобами. Згідно з оцінкою МВФ, рівень міжнародної валютної ліквідності всіх країн є задовільним тоді, коли офіційні золотовалютні резерви центральних банків цих країн складають 50% вартості світового імпорту.

Для окремої країни використовується показник норми обслуговування государственногодолга . Він визначається співвідношенням суми платежів, які "країна зобов'язана виплатити іноземним кредиторам за певний період, і суми іноземної валюти, отриманої від експорту товарів і послуг. Вважається, що країна є неплатоспроможною, якщо цей показник перевищує 20%. Більш конкретним показником міжнародної валютної ліквідності окремої країни є покриття валютними резервами середньомісячного імпорту. Достатнім вважається рівень резервів, який покриває тримісячний імпорт.

3. Форми конвертованості валют і условіяіх формування